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En un golpe a los esfuerzos continuos de la SEC por regular mediante acciones coercitivas, el Tribunal de Distrito de Columbia en los Estados Unidos, emitió una opinión que desmantela varios pilares fundamentales de la desacertada campaña de aplicación de la SEC sobre las criptomonedas.
La decisión del tribunal de desestimar varias de las demandas de la SEC contra Binance, el mayor intercambio de criptomonedas del mundo por volumen, marca un momento importante en la batalla continua entre los organismos reguladores y el mercado de las criptomonedas en rápida evolución.
Estos son los hallazgos críticos del tribunal:
El significado de “Contrato de Inversión”
La opinión del tribunal desestimó varios de los argumentos centrales de la SEC. En el corazón del fallo, se rechazó la amplia afirmación de la SEC de que los tokens de criptomonedas son en sí mismos contratos de inversión sujetos a la supervisión de la SEC. Esta postura, piedra angular de los esfuerzos de la SEC para regular el mercado de criptomonedas mediante acciones coercitivas, fue considerada legalmente insostenible. El tribunal determinó que el enfoque de la SEC confundía los problemas e ignoraba el precedente controlador de la Corte Suprema de los Estados Unidos. El tribunal también enfatizó que el enfoque debería estar en si las circunstancias que rodean cada transacción la convierten en una transacción de valores. El enfoque no debe estar en los tokens en sí, que no son valores.
Ventas de BNB en Exchanges de Criptomonedas Secundarios
Otro aspecto significativo del fallo fue la desestimación de la demanda que alegaba que las ventas en el mercado secundario de tokens BNB en los exchanges de criptomonedas clasifican como transacciones de valores. Esta decisión es significativa ya que reconoce las limitaciones de la capacidad de la SEC para llevar a cabo sus acciones coercitivas desenfrenadas contra la industria de criptomonedas, especialmente sobre los exchanges, por su papel en facilitar el comercio secundario. El tribunal sostuvo que la SEC no logró alegar que los compradores en las ventas del mercado secundario adquirieron BNB con la expectativa de obtener ganancias, en lugar de con otros fines, lo cual es un criterio clave para pasar la Prueba de Howey (un marco legal delineado por la Corte Suprema para determinar si una transacción califica como un contrato de inversión).
Stablecoin BUSD
El tribunal desestimó la demanda de la SEC que alegaba que la stablecoin respaldada por fiat de Binance, BUSD, se vendía como un contrato de inversión. El tribunal señaló que BUSD se comercializó como una stablecoin, sin hechos que sugirieran que los inversores esperaban que aumentara su valor debido a los esfuerzos de Binance. El tribunal también señaló que otra stablecoin había sido considerada no un valor por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos. El tribunal reconoció la necesidad de consistencia en el trato con estos activos y señaló que podría ser mucho más difícil pasar la Prueba de Howey cuando se trata de transacciones que involucran stablecoins. En nuestra opinión, el hecho de que diferentes agencias estadounidenses estén adoptando enfoques inconsistentes hacia las stablecoins crea una profunda incertidumbre en el mercado y destaca una falla significativa del estado de derecho.
Restantes Reclamos de la SEC
Si bien este fallo es una victoria significativa para Binance y la industria de las criptomonedas en general, algunos desafíos permanecen. El tribunal permitió que algunas de las demandas de la SEC sigan adelante, como la demanda de la SEC que alega que las ventas directas de BNB son transacciones de valores, ya que el tribunal debe asumir que las alegaciones son verdaderas en esta etapa del proceso. Sin embargo, la carga de la prueba recae en la SEC para demostrar, entre otras cosas, que los clientes compraron estos tokens como inversiones y no para otros usos.
Esta decisión es más que una victoria legal para Binance; reconoce que existen límites críticos a la autoridad reguladora de la SEC sobre la industria de criptomonedas. El tribunal criticó apropiadamente la decisión de la SEC de litigar contra la industria de miles de millones de dólares mediante un enfoque “caso por caso, moneda por moneda, tribunal tras tribunal”, lo cual crea resultados inconsistentes y ambigüedades.
Esta decisión es un paso positivo hacia la protección de la integridad del mercado de criptomonedas y llama a una regulación justa y consistente para no obstaculizar el crecimiento y la innovación. A medida que este caso avanza, Binance sigue firme en su compromiso de defenderse contra los intentos exagerados e imprudentes de la SEC de regular casi todo el mercado de criptomonedas.
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